好吧!囤股策略顯然不只是買進股票,然後等著價格下跌而已。巴菲特和那些億萬富豪都知道,股票價格和企業的實際價值多半沒什麼關聯。換個方式說,你得學會看透股價背後隱含的意義,看出企業的價值。

 

囤股的唯一祕訣,就是確認企業價值高於你所付出的價格

我向你發誓,就是那麼簡單。如果你能做到這點,錢就會不斷送上門來。很多投資人都誤以為他們付出的價格和東西價值有某些關聯。我不知道股市投資人為什麼會這麼想,因為在其他市場裡,這顯然不是事實。大家多少都有買二手車的經驗,但大家都不會把一輛二手車的價格和價值混為一談,對不對?某個車主對他的老爺豐田車開價5,000 美元,並不代表車真的有5,000美元的價值。如果你還算聰明,就會親自檢查這輛車;確保引擎正常運轉、車身沒有明顯損傷。而且你還會比較類似車款的價格,做為參考,但前提是價格要合理才行。

 

為什麼投資人買股票時不比照辦理呢?因為他們不知道如何用評估二手車價值的方式來計算一家公司的價值。很好,我們會在本書解決這個問題。價格是你付出的東西,而價值是你得到的東西。兩者很不同。想學會如何囤積價值被低估的公司,從中賺大錢,第一步就是要先知道:價格不等於價值

 

我會告訴你如何計算價值,並確保它高於價格,但現在你只要了解這一點:價格是你付出的金額。除了這個以外,其他都沒有任何意義。如果你想要知道你買的東西有多少價值,嗯,這又是完全不一樣的問題。

 

由於我還沒有教你如何找出一家企業的價值,容我先用賽馬的例子來說明。我不大精通騎術,但很想學,因此想找一匹技術純熟、易於駕馭的馬。我的合夥人瑪麗莎打聽到有一匹受過四級訓練的馬,因為主人去世要出售。賣主很有錢,他們只想為這匹馬找到好主人。瑪莉莎打電話過去,得知他們當初從德國買來這匹馬,售價加運費總共是6 萬美元。他們出價3.5 萬美元,想盡快脫手。她告訴他們,我們的意願不高,但如果這樣的價格賣不掉,可以再與我們聯絡。兩個禮拜之後,他們打電話來,願意用1 萬美元賣出。於是我們開車去看那匹馬,看到了牠賣不出去的原因。牠的馬蹄需要修整、重釘馬蹄鐵,需要再餵胖一點,而且已經有好幾個月沒有人騎牠了。我坐上馬背,牠想要把我甩下來,可是又太孱弱,無法如願。我意興闌珊,一隻高大、瘦弱、變形、壞脾氣的馬完全不合我意。

 

可是,瑪麗莎曾經經營馬匹進口和訓練生意,還多次獲得全國馬術冠軍。她懂馬,她花了十分鐘的時間,觀察這匹馬在柵欄裡的動作,然後把我拉到一邊,說:「把牠買回家,牠很棒。」

 

我看到的只是表面上的問題,而她看到的卻是一匹價值6 萬美元的馬,同時也是一匹能讓我騎術更加精進的馬。我們付了2,000 美元買下牠,牠現在在我的馬房裡,裝了新的馬蹄鐵,也吃胖了。牠的價值有多少?我相信即使現在我把牠賣掉,成交價都會比當初我付的還高,而且很可能要高出很多。我學到的教訓是,市況不佳時,和價值無關的表面問題會對價格有極大的衝擊

摘錄自:天下文化‧財經趨勢報 ~ 散戶大反擊    2011/4/18

 

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